Libros de trading: cinco que sirven y una estantería que sobra

Los cinco, y en qué orden

Por qué las listas de veinte libros no te sirven

Las listas de veinte libros de trading están escritas para alguien que quiere operar todos los días. Si tienes cuarenta y tantos, capital ahorrado y quieres que ese dinero produzca algo, buena parte de esa lista está escrita para otra persona: alguien pegado a la pantalla todo el día, cruzando tres indicadores a la vez y sacando fórmulas que le van a quebrar la cabeza antes que la cuenta. No porque los libros sean malos: porque contestan preguntas que tú no estás haciendo.

Busca «libros de trading» y encontrarás tres artículos con siete, once y veinte títulos. Ninguno dice en qué orden leerlos. Ninguno trae una tabla. Y dos de los tres ponen un botón de comprar debajo de cada portada, que es una manera muy elegante de decir que la longitud de la lista no la decidió la utilidad.

Veinte libros son unas seis mil páginas. A ritmo de persona con trabajo, hijos y una lista de pendientes en casa que se reproduce sola, eso son dos años. Dos años leyendo antes de la primera operación es exactamente el plan que garantiza que no habrá primera operación.

Y la lista larga hace algo peor que no ayudar: te deja delante de una estantería sin saber por dónde empezar. Que es el mismo sitio donde estabas antes de buscar, solo que ahora con el carrito lleno y la tarjeta un poco más liviana.

Trading en la zona, de Mark Douglas

Trading en la zona explica por qué alguien que sabe exactamente qué hacer acaba haciendo otra cosa en cuanto hay dinero encima de la mesa. Douglas dedica el libro entero a demostrar que el problema no eres tú, sino cómo queda cableada cualquier cabeza cuando hay dinero de por medio. Es el único de esta lista que ataca lo que de verdad te va a frenar, y el único que aparece en los tres artículos que revisé. Que tres personas que viven de recomendarte libros distintos coincidan justo en uno ya dice bastante.

Douglas no enseña a operar. Enseña a aguantar la incertidumbre sin renegociar tu propio plan a mitad de camino, que es una habilidad distinta y considerablemente menos entretenida de adquirir. No es el tipo de logro que uno cuenta en una reunión familiar.

Está en español desde 2009, publicado por Netbiblo, con una edición más reciente de Valor Editions. Doscientas ocho páginas: cabe en dos fines de semana, y en uno si llueve.

Léelo primero. No porque sea el más importante en abstracto, sino porque los otros cuatro no valen nada si al tercer día de mercado en rojo cierras todo, apagas la computadora y te quedas viendo el techo haciendo cuentas que no le vas a contar a nadie.

El inversor inteligente, de Benjamin Graham

El inversor inteligente trata sobre no perder dinero, que es el tema menos vendible de las finanzas y el único que importa aquí. Graham lo publicó en 1949 y su idea central —el margen de seguridad, comprar con descuento suficiente para que equivocarte no salga caro— no ha envejecido ni un día, en parte porque casi nadie se ha tomado la molestia de aplicarla. Nunca nadie ha llenado un auditorio con una charla titulada «Compre barato y espere doce años».

Está en la lista por una razón concreta y poco simpática: cuando tienes capital acumulado, tu problema no es ganar. Es no devolver. Alguien de veinticinco años que revienta su cartera pierde un mal año y gana una anécdota para las cenas. Alguien de cincuenta que revienta la suya pierde una década de trabajo y no la cuenta en ninguna cena.

Deusto lo publica en español con los comentarios de Jason Zweig, que actualiza los ejemplos con casos de las últimas décadas. Vale la pena esa edición: sin ella, los originales suenan a un mundo donde todavía se llamaba por teléfono al banco y alguien contestaba.

Aviso honesto, y aquí me incluyo: es un ladrillo. Nadie lo lee de corrido, y el que te diga que lo hizo tampoco. Va por capítulos sueltos, en el orden que te pida el cuerpo, y sin culpa cuando lleve dos semanas abierto en la misma página.

Un paso por delante de Wall Street, de Peter Lynch

Un paso por delante de Wall Street enseña a elegir empresas que entiendes. Lynch dirigió el fondo Magellan de Fidelity y su tesis es incómodamente simple: tu ventaja frente a un profesional no es tener más datos, es poder esperar. Ellos rinden cuentas cada trimestre. Tú no le rindes cuentas a nadie salvo a la persona con la que cenas, y esa negocia distinto.

Para quien va a vender opciones sobre acciones esto no es un extra, es el requisito. La pregunta que decide una posición no es qué prima paga más: es si querrías tener esa empresa aunque la opción no existiera. Si la respuesta es no, la prima da exactamente igual, por bonita que se vea en la pantalla. Y para contestar eso hay que saber leer una empresa.

Deusto publicó la edición española en enero de 2015, con traducción de Ramón Vilà Vernis. Es de los pocos clásicos que no envejecieron mal, quizá porque Lynch escribía como quien te explica algo sin apuro y sin venderte nada.

Es el más fácil de leer de los cinco, y por eso mucha gente lo lee primero y se salta a Douglas. Suele salir caro: saber elegir la empresa correcta no te salva de venderla en pánico un martes por la tarde por algo que leíste en una notificación que ni siquiera abriste del todo.

Pensar rápido, pensar despacio, de Daniel Kahneman

Pensar rápido, pensar despacio no es un libro de finanzas, y esa es justamente la gracia. Kahneman ganó el Nobel de Economía en 2002 por describir cómo decide una persona real, que resulta ser bastante distinto de cómo esa misma persona jura que decide.

Aparece aquí por la aversión a la pérdida: perder mil dólares duele aproximadamente el doble de lo que alegra ganarlos. Eso no es una opinión sobre tu carácter, es un sesgo medido. Y explica por qué las posiciones perdedoras se sostienen demasiado —«en cuanto vuelva a lo que pagué, la cierro»— y las ganadoras se cierran a la primera alegría.

Lo publica Debate en español, en un tomo con un peso respetable.

Es el libro que más gente compra y menos gente termina de esta lista, y hay una versión de este libro en tu estantería ahora mismo con un punto de lectura clavado en la página noventa. Los primeros capítulos hacen el trabajo. Si lo abandonas ahí habrás sacado casi todo el valor, y te ahorras la parte donde Kahneman se pone a discutir con otros estadísticos.

Options as a Strategic Investment, y el problema de que no esté en español

Options as a Strategic Investment, de Lawrence McMillan, es la referencia estándar sobre opciones. Mas de doscientos mil ejemplares, cinco ediciones y mil y pico páginas que nadie ha leído de corrido jamás, incluido probablemente McMillan. Es el libro que cita todo el que enseña esto en serio.

No tiene traducción al español. Ni una edición vieja descatalogada en una editorial que ya no existe: ninguna. El manual de referencia sobre el instrumento del que estamos hablando no existe en el idioma de quien lo quiere aprender.

Y eso no es una casualidad, es el estado del asunto. El vocabulario técnico de opciones en español apenas se ha formado: quien quiere aprenderlo acaba leyendo en inglés, o aprendiendo de alguien que lo leyó en inglés y lo fue traduciendo sobre la marcha, con resultados que van de lo aceptable a lo alarmante.

Si tu inglés técnico aguanta, cómpralo y salta directo a los capítulos de covered calls y cash-secured puts. Si no aguanta, tampoco pasa nada: los cuatro anteriores están en español y cubren la cabeza, el criterio y la selección. El instrumento se aprende ejecutándolo con alguien delante, y en eso mil páginas en inglés tampoco te iban a salvar.

Los que sobran, y por qué

El resto de los títulos de esas listas se reparte en tres grupos, y ninguno es para ti. No son libros malos, que conste: están escritos para otra persona, con otro horizonte y otro problema.

El primer grupo es análisis técnico puro: patrones de velas, medias móviles, figuras chartistas con nombres de constelación. Manuales para quien tiene la pantalla partida en seis y una alarma puesta a las tres y media. Si tu plan es revisar posiciones una hora los viernes, ese conocimiento se te oxida antes de estrenarlo.

El segundo grupo son biografías y entrevistas: Los magos del mercado, Memorias de un operador de bolsa, cómo fulano ganó dos millones. Se leen estupendamente en una tarde, con esa sensación agradable de estar haciendo algo productivo mientras estás en el sofá. Enseñan poco que puedas ejecutar el lunes y tienen un efecto secundario feo: te dejan convencido de que esto va de tener un don, y el don no lo vendían en la librería.

El tercer grupo es finanzas personales: Padre rico padre pobre, El hombre más rico de Babilonia. Si estás leyendo esto es porque ya ahorraste. Ese libro te dedica trescientas páginas a convencerte de algo que ya hiciste hace años, con una tabla de gastos y una parábola sobre un vecino rico.

Hay una excepción que sí merece un hueco cuando termines los cinco: los capítulos de gestión de riesgo de El nuevo vivir del trading, de Alexander Elder. El resto del libro es para operadores activos, pero esa parte se sostiene sola y no pide permiso.

El orden importa más que la lista

El orden de lectura importa más que los títulos, y es lo único que ninguno de los tres artículos menciona, quizá porque un orden no lleva botón de comprar. Los cinco construyen algo en secuencia: primero la cabeza, después el criterio para no perder, después cómo elegir, después cómo decides tú, y el instrumento al final del todo.

Leídos al revés —empezando por el manual de opciones— acabas ejecutando una estrategia que entiendes mecánicamente, sobre empresas que no sabes valorar, con una tolerancia al error que nunca mediste. Es la forma más rápida que conozco de convertir un método correcto en una pérdida, y además con la tranquilidad de sentirte preparado.

Y aquí viene lo incómodo: cinco libros bien leídos son entre cuatro y seis meses, y al terminarlos seguirás sin saber operar. Igual que después de cinco libros de anatomía uno sigue sin poder operar a nadie, y por razones bastante parecidas. La proficiencia real en esto son uno o dos años, y quien te ofrezca menos te está vendiendo otra cosa.

Los libros te dan el mapa. La primera operación la haces tú, y ese es el único paso que ninguna estantería da por ti, por bien ordenada que la dejes.

Cómo leería estos cinco si empezara hoy

Llevo desde 2009 formando profesionales, y la parte que más me costó aprender no fue el contenido: fue en qué orden dárselo a alguien. Esto es lo que haría con estos cinco.

1. Douglas entero, antes que nada

   Es corto y es el único que ataca el problema que te va a frenar de verdad. Si solo vas a leer uno, que sea este.

2. Graham por capítulos, sin culpa

   No intentes leerlo de corrido. Los capítulos del margen de seguridad y del inversor defensivo hacen la mayor parte del trabajo.

3. Lynch con una lista de empresas delante

   Toma cinco empresas cuyos productos usas cada semana y aplícales lo que va diciendo cada capítulo. Se lee distinto.

4. Kahneman solo la primera mitad

   La aversión a la pérdida y los dos sistemas de pensamiento están al principio. La segunda mitad es interesante y no la necesitas para esto.

5. McMillan solo dos capítulos

   Covered calls y cash-secured puts. Es un manual de consulta de mil páginas, no un libro que se lea de principio a fin.

Preguntas frecuentes

Los libros te dan el mapa. En el programa se ejecuta: diez semanas, doce personas, y cada uno sale habiendo hecho su primera operación con alguien delante.